中概股暴跌的幕后“恶手”:5倍杠杆的冒险,“吾不怕物化,也不怕钱”

在炎门中概股暴跌以及野村巨亏的恐慌中,Archegos Capital管理人、韩裔投资经理比尔·黄(Sung Kook“Bill”Hwang)再度回到大多视野中。

   

来源丨腾讯讯息棱镜

作者 | 王凡 

2021年3月28日,野村控股公司发布公告称,美国分公司由于和一家美国客户之间的营业,能够导致折本20亿美元。考虑到营业平仓和市场价格震动,折本幅度能够进一步调整,但并未泄漏客户姓名。

路透社援引知恋人士称,该客户为位于纽约的家族办公室Archegos Capital。而据《华尔街日报》报道,上周五,由于Archegos Capital遭遇强平,导致包括百度、腾讯音笑在内的中概炎门整体暴跌,总共抛售周围挨近300亿美元。

同日,瑞信也外示,由于旗下一家在美国的对冲基金上周发生保证金违约,能够对其第一季度财务造成“壮大影响”。

尽管野村外示,截至2020年12月,野村证券的综相符清淡股优等资本比率保持不变,超过17%,远远高于最矮监管请求,不会展现财务经营题目,但野村在日本市场中的股价照样暴跌超过15%。市场参与人士忧忧郁野村的巨亏是否会在全球资本市场中引发多米诺效答。

在炎门中概股暴跌以及野村巨亏的恐慌中,Archegos Capital管理人、韩裔投资经理比尔·黄(Sung Kook“Bill”Hwang)再度回到大多视野中。

比尔·黄是谁?他如何赚得第一桶金,又是如何引发个股暴跌风暴?

曾有和比尔·黄打过交道的人对作者外示,他作风坚定直接。“路演时候,对吾老板直言不讳地说,迎接来到纽约,请帮吾赚点钱吧。”

从不会英文到管理50亿美元的“虎仔”

《棱镜》综相符外媒各类信息表现,比尔·黄出生于一个韩国牧师家庭,成年后赴美留学,据说那时并不太会说英文。

在攻读了添州伯克利大学获得经济学学位,又获得卡耐基梅隆MBA之后,比尔·黄在当代证券公司谋得一份职位,并因此结识了老虎基金创办人朱利安·罗伯逊(Julian Robertson)。

朱利安·罗伯逊在上世纪80年代以800万美元竖立老虎基金,后在1998年资金管理周围涨至200亿美元,成为上世纪90年代全球周围最大的对冲基金之一。1985年,老虎基金踩准了美元兑欧洲货币和日元升值趋势的终结,做空美元,并大笔买入日元和欧洲货币的望涨期权,在1980年至1986年获得平均回报43%,累计回报超过850%。比尔·黄就是在80年代添入老虎,管理韩国市场的股权营业。

2000年,盛极暂时的老虎基金由于遭遇科技股崩盘,后又舛讹下注日元兑美元贬值,导致投资者赎回潮,老虎最后关门。朱利安·罗伯逊将基金清盘后,将自有资金以栽子基金的手段投给38名“门徒”进走管理,因此,这些延展出来的新基金,也被称为“虎仔”。

比尔·黄也是“虎仔”之一。他借助朱利安千万美元栽子基金,添上本身的资金,于2001年于纽约竖立老虎亚洲(Tiger Asia Management)。凝神于亚洲投资机会的老虎亚洲在肯定水平上继承了老虎基金以前的风采,2007垂老虎亚洲基金的回报率为55%。而从成立之初至2007年在7年期间其年化回报率高达40.4%。在巅峰时期,老虎亚洲管理资金曾超过50亿美元。

卷入内情营业被罚4400万美元

国证监会网站上公布2012年12月12日,比尔·黄由于卷入内情营业被罚4400万美元

但老虎亚洲却由于比尔·黄被卷入内情营业,而走上了另一条道路。

2012年12月12日,美国证监会公告称,老虎亚洲的创起人比尔·黄承认内情营业赚钱,开出罚单4400万美元。

《棱镜》查询美国证监会文件表现, 2008到2009年期间,中国银走(03988.HK)和建设银走(00939.HK)对投资者统统进走过三次幼我配售,老虎亚洲在从配售投走获得信息后,均在配售前卖空中走与建走的股票,并在参与配售时再以矮价补回空仓,以此作恶赚钱1670万美元。

此举忤逆了同大型投走间的制定,这些制定规定老虎亚洲在参与配资的同时不得行使信息来营业有关的股票。那时的美国证监会执法部主管曾外示,“比尔·黄答批准哺育,作恶的离岸营业并非美国执法管辖之外。”

除了美国证监会之外,香港证监会也不准老虎亚洲在4年内在中国香港从事任何上市证券及衍生工具营业。老虎亚洲也因此退还外部资金,转为家族办公室。

“吾不怕物化,也不怕钱”

在由于内情营业被罚之后,比尔·黄犹如更勤苦向信念追求力量。

他极少公开露面谈论投资理念。为数不多的公开记录表现,他此后开起谈论宗教和投资之间的有关。他会聘就教友到本身位于纽约时代广场的办公室一路朗读《圣经》,也会公开谈论信念并挑醒本身自省:“当你成功的时候,许多人说你好,然后,徐徐地你就会遗忘你是谁,神是谁。当你觉得总共尽在掌握的时候,你能够已经大错特错了。因此,吾们要有‘家’的概念,并且‘逆省’。”

但他同时也曾说过,由于信念,本身毫丧胆惧,“吾不怕物化,也不怕钱”。他的家族办公室名为Archegos,也具有宗教意味,在希腊语里名为“先走者”。

5倍杠杆下的庞大风险

而管理着家族办公室的比尔·黄犹如不息保持着老虎基金激进的作风。前丹华资本董事总经理万卉3月27日在推特上发文称,比尔·黄在今年岁始以5倍杠杆管理50亿美元资金,在3月已经涨至三倍,但并未落袋为安。

按照《金融时报》,别名知恋人士称,在上周早些时候,维亚康姆集团宣布发走30亿美元清淡股和可转债后股价大跌,对重仓的比尔·黄造成主要抨击,最后无力追添保证金的他,只得清理了本身通盘的资产。《华尔街日报》估算,由于该基金平仓在周五导致300亿美元抛售。

“随着维尔康姆和Discovery在三月中暴跌,触及平仓线,导致价值150亿美元的股票头寸被投走强平。他的持仓中包括多家中概炎门股,如百度、唯品会、腾讯音笑等等。”万卉在外交媒体上外示。

前丹华资本董事总经理万卉在推特上泄漏关于比尔·黄的有关信息

盛极暂时的老虎基金缔造过从800万到200亿美元的神话,也遭遇了投资人赎回的凄苦。即便是先天的投资人也会有在市场中翻车的时刻。“钱是善仆,也是恶主。”比尔·黄曾经在一次公开演讲中外示。

而在野村、瑞银相继警告巨亏风险之后,人们也在重新注视市场中暗藏的未知风险。

由于采用股票互换的手段添杠杆,比尔·黄得以避开美国证监会的繁文缛节,但也蕴含着庞大风险。互换相符约由华尔街的投走和客户签署相符约,用户承担股票投资组相符盈亏,银走获得佣金收好。议定这栽手段,客户不必要向证监会吐露仓位,而达到在市场中隐身的效率,即便片面持仓能够超过10%的举牌线。

“具有这么大风险敞口的基金怎么会在美国证监会几乎查不到记录?”一位福布斯的评论员写道。在Archegos之后,市场参与人士也不安更多采用高杠杆的基金将在此轮市场震动中“裸泳”现身,而在美股中引发踩踏效答。

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